Razlika između diskontne stope i stope kapitalizacije.

U ekonomskoj teoriji postoje koncepti poput diskontne stope i stope kapitalizacije. Koje su njihove značajke? Koja je razlika između diskontne stope i kapitalizacije?

Kolika je diskontna stopa?

Pod diskontnom stopom uobičajeno je razumjeti pokazatelj koji odražava povrat ulaganja koji očekuje ulagač kako bi se utvrdili izgledi ulaganja u poslovanje. U pravilu je dotični pokazatelj važan u fazi odluke investitora da zaključi ugovor s poduzećem.

Ulagatelj može diskontnu stopu razmotriti zajedno s drugim ekonomskim pokazateljima, kao što je, na primjer, trenutna stopa inflacije, kao i prosječna razina povrata ulaganja za segment u kojem je tvrtka djeluje. Prilikom utvrđivanja izgleda za ulaganja važni su i drugi važni pokazatelji financijskog stanja poduzeća - poput iznosa temeljnog kapitala tvrtke, povrata na imovinu i prometa sredstava u poduzeću.

Idealno, pokazatelj koji se razmatra trebao bi biti u korelaciji s protokom kapitala. Ovisno o određenom segmentu poslovanja, procjena diskontne stope može uzeti u obzir omjer protoka kapitala prema kapitalu tvrtke ili uloženim sredstvima. Na primjer, u nekretninama se najčešće koristi druga opcija.

Treba napomenuti da diskontna stopa nije djelitelj ili multiplikator koji se koristi za izračun vrijednosti poduzeća. Najčešće se koristi za izračun odgođenog prihoda u određenom trenutku.

Pojam koji se razmatra usko je povezan s takvim konceptom kao što je stopa kapitalizacije, kao i s vrlo bliskim pokazateljem - omjer kapitalizacije. Proučimo njihove pojedinosti detaljnije.

Kolika je stopa kapitalizacije?

Pod stopa kapitalizacije obično se shvaća kao pokazatelj koji odražava stvarnu korelaciju između godišnjeg prihoda ulagatelja i vrijednosti poduzeća. Zauzvrat, omjer kapitalizacije je stopa prihoda koja odražava korelaciju između prihoda i vrijednosti poduzeća.

Predmetna stopa izračunava se uzimajući u obzir vrijednost diskontne stope. Da bi se to utvrdilo, potrebno je uzeti u obzir dinamiku rasta ili pada prihoda - u pravilu prosječno godišnje. Pokazatelji koji odgovaraju ovoj dinamici oduzimaju se od diskontne stope.

Ova značajka izračuna stope kapitalizacije uzrokuje nižu vrijednost omjera kapitalizacije u usporedbi s vrijednošću diskontne stope.

Može se primijetiti da je dotični pokazatelj zapravo djelitelj u formuli za pretvaranje dobiti ili kapitala u pokazatelj koji odražava vrijednost poduzeća u istom vremenskom razdoblju.

Dakle, izračun stope kapitalizacije pretpostavlja obavezno utvrđivanje vrijednosti prvog pokazatelja prije toga. Za to se mogu koristiti različite tehnike. Među najčešćim:

  • vrednovanje imovine klasificirane kao kapital;
  • kumulativna konstrukcija;
  • načelo koje se temelji na utvrđivanju ponderiranog prosječnog kapitala.

U praksi se stopa kapitalizacije obično primjenjuje u slučajevima kada ulagač želi procijeniti učinkovitost vlastitih ulaganja. Posljedično, njegova vrijednost utječe na izglede za nastavak suradnje između ulagača i tvrtke.

Usporedba

Glavna razlika između diskontne stope i kapitalizacije je u tome što je prvi pokazatelj normativan. Koristi se za utvrđivanje očekivane vrijednosti protoka kapitala nastalih tijekom poslovnih aktivnosti. Drugi se temelji na diskontnoj stopi, ali odražava stvarne financijske rezultate. Ovo također određuje razliku između pokazatelja koji se razmatraju, odražavajući načine njihove praktične uporabe u odnosu između poduzeća i ulagača.

Nakon što smo utvrdili koja je razlika između diskontne stope i kapitalizacije, popravimo zaključke u tablici.

Tablica

Popust Stopa kapitalizacije
Što im je zajedničko?
Stopa kapitalizacije izračunava se na temelju pokazatelja diskontne stope - oduzimanjem od njih brojki koje odražavaju rast ili pad prihoda u određenom razdoblju vremena, obično porezna godina
Koja je razlika između njih?
Je li pokazatelj koji odražava očekivanja ulagačaJe li pokazatelj koji odražava stvarne rezultate ulaganja
Može utjecati na odluku ulagača da zaključi ugovor s tvrtkomMože utjecati na odluku ulagača da obnovi ugovor s tvrtkom
.